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近日,上个月在美国上市的中国电子烟品牌商Aspire(ASPG.US)收到了招股说明书更新的消息。

更新后的招股说明书显示,电子烟Aspire 计划筹集1.20 亿美元,并准备发行 1500 万股普通股。发行价区间为7-9美元。如果按发行价区间的中位数计算,公​​司市值可能达到13亿美元。此外,Aspire也在纳斯达克上市,老虎证券、EF Hutto、天风国际和招商证券(香港)为其联席承销商。

近一个月后,Aspire 更新了 IPO 招股说明书,显示其 IPO 已确定。凭借悦刻百亿市值第一的表现,以及yooz柚子和西屋的持续融资,Aspire似乎是在电子烟激烈竞争的大背景下努力寻找适合自己的解决方案的持续融资。的路线。不过,近期赴美上市总体环境并不太好。很多企业在上市的最后一步都后退了一步。更重要的是,Aspire 需要解决的不仅仅是成功上市。

收入和利润双双下滑,Aspire市场业绩需要认可

Aspire电子烟由深圳易佳特科技有限公司控股,成立于2010年,专业生产电子烟。作为附属品牌,Aspire主要从事品牌电子烟的研发、设计、商业化、制造、销售、营销和分销。这是一家垂直整合的公司。

Aspire目前主要有两大产品,电子烟以“Aspire”品牌销售烟草产品,电子烟以“ISPIRE”品牌销售大麻。后者是2020年,12月开始引入美国市场,规模比较小。

招股书显示,Aspire 2019财年和2020财年的营收表现分别为1.220亿美元和0.790亿美元。同期净利润为4222.。 @4 万美元,1914.5 万美元。由此可以看出,Aspire的收入和利润双双下滑。 2020财年营收同比下降35.2%,净利润下降54.7%。 Aspire的收入和净利润都不乐观。

而Aspire在2020年下半年的营收为4421.500万美元,相比2019年下半年的4098.700万美元,增长了7.9%。不过,2020年下半年净利润仅为83.500万美元,同比锐减90.2%。表现明显丑陋。

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同样,Aspire 的毛利率表现也不佳。招股书显示,Aspire毛利从2019财年的602美元6.100万美元下降到2020财年的332美元6.4,同比下降44.8%,并且毛利率也从2019财年的4下降到2020财年的9.3%下降到[email protected]%。尤其是2020年下半年,毛利率将下降到33% .

与国内已经在美股上市的电子烟品牌悦刻相比,Aspire显然还不够。根据五芯科技发布的2021年第一季度财报,悦刻2021年第一季度净收入为24.0亿,2020年第四季度为16.2与亿元相比,环比增长48.2%。而且,公司一季度的非GAAP净利润达到6.105亿元。与此相比,Aspire的收入和利润差距太大了。

Aspire 的收入主要来自国外的市场。即使在中国,其加盟门店也已超过500家,分布在北京、上海、天津等30多个省份。不及国外30多个国家和地区生产的演出。国外市场的大部分收入来自欧洲和北美市场。

招股书显示,截至2020年6月30日止财年,Aspire在欧洲和北美的销售额市场占总销售额的83.6%,国内销售额占比约为6.8%。截至2020年12月31日,欧洲和北美市场的销售比例为73.1%,国内销售的比例约为15.6%。

欧洲和北美市场销售额下降的原因主要是由于美国法规变化导致北美销售额下降,从2019财年的41.1%下降到[email protected]%,。虽然国内份额因此有所增加,但Aspire仍然非常依赖欧洲和北美市场,其他类似美国法规变化的原因仍然会导致Aspire的海外市场份额受到挤压。

收入问题未果,新风险仍难解决

从招股书披露的业务数据来看,Aspire的营收显然出现了大幅下滑,其业务能力自然会受到投资者的质疑。而且,由于Aspire的主要消费市场多在海外,其业务容易受到当地市场环境等多种形式的变化的影响,尤其是在电子烟总市场环境不景气的情况下。

而且iqod电子烟招商,从上市的电子烟品牌悦刻来看,其股价整体呈下跌趋势。即便Aspire能顺利登陆美国市场,在悦刻业绩的背景下,美国投资者也不一定能看好Aspire的股市表现。更何况Aspire的表现也很呆滞。上市后,Aspire将不得不承受二次市场带来的性能测试压力。

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然而,Aspire要解决的问题不仅是业绩下滑,还有过度依赖顶级分销商。

Aspire 拥有超过 150 家分销商,但一些分销商在 Aspire 的收入中占据了很高的比例。招股书显示,截至2019年6月30日和截至2020年止年度,Aspire最大的两家分销商分别占其收入的53%和52%。

2019 年下半年,其最大的两个分销商占 Aspire 收入的 49%。 2020年下半年,Aspire最大的分销商占其收入的38%,是唯一一家占Aspire收入超过10%的分销商。虽然Aspire经销商占比较同期有所下降魔笛电子烟,但经销商问题依然突出。而且,在Aspire的招股说明书风险提示中,强调任何经销商的流失都会对其业绩产生重大不利影响。

事实上,当电子烟的线上渠道几乎消失的时候,线下渠道就显得更加重要了。但Aspire市场大多集中在海外,更依赖最大的分销商,这将使Aspire更多地依赖本地分销商市场,这将加剧Aspire的库存压力,甚至更依赖于渠道分销商。

另外,Aspire家族色彩浓重,涉嫌套现。

招股书显示,Aspire的pre-IPO股权分配,其董事长兼CEO刘团芳为Aspire的实际控股股东,持股67.5%,其余股东朱江艳、刘玉丽、王少芳等每人持有 5% 的股份。其中,朱江燕是刘团芳的妻子,两人一共持有[email protected]%。刘玉丽是刘团芳的堂兄。

另外,Aspire在上市前多次向股东分红电子烟批发,上市前后共向刘团芳和刘玉立支付了4960万美元的股息,约占Aspire过去净利润的81%两个财政年度。 %。这意味着 Aspire 80% 的净利润由其控股股东分配。

这几年,很多人都涌向电子烟来赚快钱。当行业监管来临时,不少企业选择套现。虽然Aspire整体在电子烟一路,但算不上头,竞争压力也很大。国内的市场悦刻占大头、美国的市场有Juul,还有陶瓷雾化技术“FEELM”的斯莫尔国际等知名品牌,如果Aspire真的跑在电子烟的激烈竞争下,似乎也有不同的“意义”。

电子烟Future 未知,Aspire 任重道远。

电子烟2018年的风口,吸吸引了大量的人和资本,包括罗永浩等名人的入场。然而,随着2019年315晚会上曝光的电子烟工业乱象,以及电子烟监管政策的落地,电子烟工业一下子变得“平静”了。大量人员和企业退出,幸存下来的企业不得不面临更激烈的竞争。

电子烟被监管的原因是电子烟行业非常混乱。很多产品存在产品质量差、漏油、电池短路、自燃等问题,造成的社会问题越来越明显。许多投机行为加剧了电子烟行业的混乱。

另一方面,电子烟加剧了年轻人吸烟的频率。艾媒咨询数据显示,2021年Q1,中国网民对电子烟更时尚的认知比例为34%。年轻人喜欢宣传自己的品味和风格,这大大增加了电子烟在青春中吸吸引力,导致新烟民中年轻人的数量大幅增加。

此外,电子烟还会对青少年身心健康和成长产生不良影响,诱导青少年吸烟。这也是世界各国对电子烟管控的统一意见。

另外电子烟怎么样,电子烟的消费场景其实是为了戒烟瘾,是烟民戒烟的重要选择。但是没有相关的医学证明电子烟对戒烟有帮助。相反,世界卫生组织的研究证实电子烟 对公共健康有害,并不是戒烟 的一种手段。而且,在国家卫健委的调查中,市场前列品牌电子烟还查出了重金属、甲醛、乙醛等化学物质的致癌物iqod电子烟招商,也就是说电子烟不仅有尼古丁危害,还有各种致癌物。

所以电子烟不仅会造成吸烟人的膨胀,还会造成额外的健康风险。一旦有明确的证据证明电子烟的危害academic资料,电子烟可能会受到更严厉的监管,毕竟电子烟的火爆程度与世界禁烟潮流格格不入。

而电子烟企业在口味、口味和产品造型上更加努力,这也说明企业也认为电子烟只是香烟的替代品,硬需求并不能取代香烟的地位,这就是也只会让电子烟的竞争更加激烈。

而Aspire作为电子烟racing赛道,没有优势,这让Aspire的处境更加危险。一方面,Aspire烟草电子烟面临的竞争更加激烈。美国PACT修正法案增加了Aspire在美国市场的成本,甚至可能导致性能持续下降。类似的问题可能伴随着监督。在其他地区复制的增强功能。即使大麻类型电子烟 将成为 Aspire 的新出口,但美国法规的变化可能会阻止该出口。

另一方面,Aspire的Sensit技术能否配合陶瓷雾化技术“FEELM”市场gaming表现更好,这也决定了Aspire的未来能有多大,但从目前的情况来看,Aspire还是需要开发。

虽然相关数据显示电子烟市场在国内外拥有非常大的市场空间,但对于Aspire来说,获得更大市场空间的前提是能否继续生存下去,上市可能解决了Aspire的一些问题,但更重要的是,listing能否成为Aspire的新起点,交答卷还需要时间。

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