电子烟动力电池推荐,亿纬锂能深度追踪3-power、储能电池和电子烟

#亿纬锂能#

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报告仅代表个人观点,欢迎各位大神提出建议和交流

1.动力电池和储能电池动力电池:

目前一维锂动力乘用车客户只有4家电子烟怎么抽,其中国外3家,国内1家:戴姆勒;起亚;宝马(华晨,德国);国内:小鹏

商用车客户包括金龙、吉利等

*与滑雪的合作,请参考初步研究报告中的描述

目前,亿纬锂能主要为戴姆勒车型供应插电式混合动力车。欧洲的消费习惯与中国不同。欧洲更喜欢插电式混合动力车。

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崔东树老师的表可以清楚的看到这个区别。欧洲PHEV的销量和渗透率均高于中国。

会议纪要提到:

1.LFP6Gwh抽电子烟,6Gwh 已经在扩容了。

2.方三元2Gwh、5Gwh上半年开工建设,预计明年年底部分建成。

3.软包9Gwh,今年2.5Gwh,剩下的6Gwh主要是明年。

出货情况:①LFP:4Gwh。 ②软包:2.5Gwh。

增量情况:

①今年LFP和软包都有增长,但软包是纯增量。我们预计 LFP 将增加 50% 以上。上半年整体将接近60%。全年100%的增长应该不是问题。

②未来增量主要是LFP和软包。 LFP今年的产能为6Gwh。明年,我们的原有客户和新客户,尤其是通信储能,也应该是

慢慢走,具体的指导方针还没出来,下半年12月左右。

③根据我们现有的产能和未来可建设的产能,未来出货的步伐非常明确,未来可以保证每年50%的增长。

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铁锂稳定增长,方三元结合BMW

公司针对商用车和乘用车市场采取了不同的竞争策略。国内市场重点突破铁锂电池商用车大客户,形成以南京金龙、吉利、东风、开沃汽车为主的核心客户群,受益于专用车从三元转向锂铁、乘用车 400km以下车辆的铁锂渗透率不断提高。三元方形电池已通过BMW认证,近期被德国BMW 48V指定。

商用车大客户定点突破,结构适当转换,装机量稳步增长。亿纬锂能与南京金龙有着深厚的渊源。 2017年起签订战略合作协议,继续占据大部分装机容量。同时,18年来,公司进一步开发特种车辆。 2019年将组建南京金龙和凯沃。汽车、吉利商用车、东风汽车四大客户销售结构。

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(国内安装依赖铁锂)

铁锂总结:400km以下车用铁锂比例将增加,带动整个铁锂需求中长期稳定增长。公司铁锂布局较为谨慎,保持一定增速,扩大铁锂客车客户

软包装扭亏为盈,快速增长(出口口径)

软包三元电池携手SKI,进入戴姆勒(对应3Gwh)和现代起亚(5.8Gwh)供应链。长期扩产29-34Gwh,亿威锂业持股50%。方三元是一家自主研发的技术研发公司。荆门将扩大产能至5Gwh。预计2021年投产,2022年产能将达到6.5Gwh,LFP已具备6Gwh产能,再扩产6Gwh。预计2022年达产,总量12Gwh。主要用于电力(金龙)和储能(移动、电网、铁塔)。 2020年电力产能约16Gwh,预计2022年产能达到27.3Gwh。

公司今年力争动力电池出货50亿只;明年起亚6Gwh肯定会按时交付。

国内公司成为小鹏汽车第二大供应商,占据1-9M20小鹏P7和小鹏G3装机容量的14%/12%。

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1.三元方:与宝马合作签署保密协议,不确定性很大。

2.铁锂:不包括储能,动力占比70%,占比下降但目标明确,商用车为主,乘用车客户发展

3.软包今年确认奔驰将交付2.5Gwh。三季度末交付起亚,量小;该公司表示,明年起亚的需求量会很大,5-6Gwh。软包确定性最大,增长最快,2020-2023年营收CAGR为65.69%

4.价格比较含糊,这一点很不确定。

*注:关于三元广场和价格的信息很少,估计可能存在差异。

储能电池:基站储能和新能源发电储能,空间大

亿维磷酸铁锂储能电池深耕多年。 2020年中标中国移动1.790亿元,继续在电动船领域取得突破。储能电池有望继续增长。

储能磷酸铁锂价格下探叠加5G基站功耗显着增加,基站电池需求从铅酸转向铁锂:

全生命周期成本更具优势电子烟动力电池推荐,削峰填谷进一步凸显性价比。 5G基站的能耗约为4G基站的3倍。与铅酸电池相比,磷酸铁锂电池具有更高的能量倍率,可以在一天内完成更多的储能循环,使得磷酸铁锂电池的全生命周期电池成本更加昂贵。优势。 5G基站建设进入红利期,磷酸铁锂招标量增加。

按照计算,在正常使用条件下,两者的年使用成本相近,约7100元/年。在削峰填谷的条件下,LFP的年成本将下降到5820元/年,比铅酸电池低1300元/年左右,全生命周期的经济优势突出。

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5G基站建设进入红利期,磷酸铁锂招标量增加。

2020年是我国5G基站大规模建设的元年,大型通信设备供应商对磷酸铁锂的采购呈上升趋势。为满足5G基站的配套需求,铁塔与中国移动2020年第一季度磷酸铁锂集采量已达4GWh。此外,中国联通和中国电信宣布联合采购5G。我们预计未来三年电信铁锂招标有望迎来高增长。

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(5G基站预测对比)

18年,4G基站数量约380万个。 2021年开始是建设高峰期,一直持续到2023年。

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根据中金公司预测,2020-2023年需求量分别为5GWh/10GWh/14Gwh/13GWh。

亿维锂能中标移动大订单,成为储能领域的有力竞争者。

手机大单竞标成功,后续前景可期。公司中标中国移动2020年通信电池1.9GWh,占集中采购份额的13.04%,排名第四,可贡献约1.790亿营收。此外,亿纬还与中国铁塔、华为在储能领域展开合作。

公司对储能的评价:

①比例:在铁锂中,不是大头,而是汽车用大头,占70%,但比例在下降。

②利润:由于储能刚刚起步,价格会有点接近电子烟视频,所以只能低价进入这个市场电子烟动力电池推荐,现在毛利润不到20。

③ 展望:长期来看,储能的量可能会大一些,因为市场储能和通信储能的空间还是比较大的,我们新建的产能占比超过50%容量也被赋予了能量存储。 , 3.5Gwh

2.思摩

2014年,亿威锂业收购了麦克维尔50%的股权。为了让麦克维尔更好的发展,公司放弃了控股权。 2017年至2018年,先后将股权转让给37.55%。

回过头来看,有麦克维尔业绩增长的痕迹:1)行业层面:2016年,Juul发明了尼古丁盐,解决了电子烟味觉问题,开辟了北美电子烟市场,但是没有传导到亿威的股价,主要是因为Juul的非Mcwell客户。代表性公司的出现——行业已经成长——其他公司也随之而来。这个传播链需要时间。 2)公司层面:Mcwell新一代高性能、高毛利Feelm陶瓷磁芯2016年就出现了,但已经大规模应用到大客户身上,落后一年多。

.电子烟ODM 优质赛道:空间大(长期近300亿)、增长(CAGR41%)、降价压力低

市场进化:在2016年之前,开烟、开尾一直占据着主流。 2017年,Juul成功完全开启小烟市场(关闭),关闭的小烟市场空间首次超越Opensmooth。

品牌商市场空间:2018年电子烟品牌商市场空间高达322亿美元,渗透率仅为4%。仍有改进的余地。预计市场2023年将达到1733亿美元,CAGR高达40%。

ODM市场空间:2018年为51亿美元。预计到2023年,该空间估计为284亿美元,CAGR为41%。品牌商和ODM厂商的价格相差5-6倍左右,反映ODM下游价格不敏感,所以ODM市场具有市场空间大、增长强劲、降价压力低的特点。

电子烟这个我不是很了解,但是从研究报告或者研究的角度来看,这个行业的成长性和公司的真实性是非常好的。我主要关注一个关键点:政策风险。

是否存在任何政策风险?

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在全球范围内电子烟市场,美国和欧洲市场已经占据了近90%的份额,这两个地区和国家的政策已经基本稳定。政策如下:

电子烟在美国主要适用于PMTA。纽约、密歇根、马萨诸塞、华盛顿、俄勒冈、蒙大拿等禁止销售调味料电子烟。

欧盟和英国的电子烟监管更有效,系统更健壮。所有含有尼古丁的新烟草产品都被纳入电子烟管理类别,进入市场主要是为了申报。

日本目前还没有对加热不燃烧(HNB)产品发布明确的政策,但对尼古丁蒸汽电子烟更加严格,目前没有批准的HNB尼古丁蒸汽电子烟 列出。

我国的电子烟控国标政策还在考虑中,网购买频道目前被禁止。 2020年7月,烟草专卖局启动为期两个月的电子雾化烟行业专项整治,行业整体保持高压监管,长期看对行业集中度提升有利.

总的来说,美国和欧洲的政策已经明确。政策的制定有利于提高行业集中度。结论维持了初步研究报告的观点。

Smoore’s Minutes 提到:现有客户明年增长超过 30% 没有问题。行业增速为30%,公司不会低于行业增速。利润增长应该快于收入,主要是由于费用和成本的控制。

后续还会更新第四篇深度报道:为什么公司在各个细分领域都能如此成功?和细分市场估值

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